Mentre la maggior parte degli investitori sta cercando di evitare i titoli bancari, le mega cap tecnologiche sono viste come un buon salvagente nell’attuale turbolenza. Non c’è fine alle previsioni di tutti i tipi di grandi istituzioni finanziarie e “opinion leader” su prospettive di mercato più ampie. Alcuni di essi, almeno, contengono alcuni elementi di uno stato d’animo positivo, dando l’idea che la burrasca bancaria si sia placata, commenta Responsabile della gestione del portafoglio di TeleTrade, Ilya Frolov.
Il prossimo rischio significativo per le azioni ci sarà nella seconda parte di aprile quando si conosceranno gli utili societari. Gli strateghi di Morgan Stanley condividono l’opinione che le proiezioni sugli utili di consenso sembrino “irrealistiche” date tutte le circostanze recenti. Mike Wilson, capo stratega azionario statunitense e responsabile degli investimenti presso Morgan Stanley, ha affermato che le turbolenze del settore bancario “hanno lasciato prospettive di utili troppo elevate”, mettendo i mercati ” ottimisti ” a rischio di forti ribassi. “Stiamo cercando opportunità a livello di azioni, ma a livello di indice non ci sembra interessante”, ha aggiunto il massimo esperto della banca. “Dati gli eventi delle ultime settimane, riteniamo che l’orientamento sembri sempre più irrealistico e che i mercati azionari corrono un rischio maggiore di scontare stime molto più basse prima di qualsiasi cambiamento di dati concreti”, ha scritto Morgan Stanley in una nota dei clienti.
L’ampio indice di mercato S&P 500 è cresciuto per quasi due trimestri. Morgan Stanley ora prevede che il mercato azionario statunitense affronterà una svendita nella prima metà del 2023, in modo che l’S&P 500 possa ripetere il test dei minimi di metà ottobre dello scorso anno, o addirittura seguire lo scenario peggiore di un vero e proprio crollo fino al livello di 3000 punti.
La parte buona della notizia è che il signor Wilson non stima che le azioni rimarranno ai loro minimi per un periodo duraturo. “Qualunque cosa otterremo nei prossimi tre-sei mesi in termini di azzeramento delle valutazioni, abbassamento delle stime e livelli di prezzo molto bassi, non credo che rimarremo così per molto tempo”, ha detto Wilson.
La tendenza dei numeri del reddito aziendale era già notevolmente inferiore alla tendenza dei ricavi che era piuttosto buona nel primo trimestre. Con l’inasprimento delle condizioni di finanziamento e le misure cautelative delle banche, che sono diventate la ragione di prestiti più costosi per le imprese anche senza un nuovo forte aumento dei tassi, potrebbe portare ad un impatto negativo delle condizioni di credito unito alla pressione inflazionistica sui margini di profitto.
Gli strateghi di JPMorgan Chase & Co guidati da Mislav Matejka hanno anche notato che il primo trimestre del 2023 ha probabilmente segnato “il punto più alto” per le azioni quest’anno. Non si aspettano alcun “miglioramento fondamentale del rapporto rischio/rendimento azionario” fino a quando la Fed non segnalerà di tagliare i tassi. Poiché sia le obbligazioni che le azioni si sono mosse nella stessa direzione per molti mesi, il che è stato un “evento insolito”, le probabilità di recessione potrebbero aumentare per il 2023.
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