Il rendimento dei titoli del Tesoro USA è salito al suo punto più alto dopo la caduta al 4,09% per i Treasury decennali di riferimento. Continua a risalire dal minimo del 3,33% di inizio febbraio ai livelli attuali. Il motivo principale è una prospettiva di consenso di tassi di interesse più alti da parte della Federal Reserve (Fed).
Ciò ha chiaramente preparato il terreno per una più ampia svendita a Wall Street a febbraio, con particolare attenzione al calo più rapido delle azioni tecnologiche. La folla degli investitori corre ai ripari con l’acquisto di obbligazioni rifugio. Il rendimento finanziario, anche dal dollaro USA, è stato considerato non elevato, ha raggiunto il picco del 4,33% nell’ottobre 2022 e poi ha fatto un passo indietro facendo intendere che la minaccia economica era rinviata. Ora il fragore degli effetti inflazionistici cumulativi sugli utili societari, così come una migliore comprensione della pianificazione aggressiva delle banche centrali, sta diventando più forte.
Questa settimana, le indicazioni per i prezzi degli input manifatturieri fornite dal rispettabile Institute of Supply Management hanno mostrato il loro primo e piuttosto brusco balzo da settembre. La doppia pressione sui prezzi data dalla limitata capacità di aumentare i prezzi al dettaglio per i consumatori a causa della mancanza del loro potere d’acquisto e dai costi di indebitamento ancora più elevati, stanno pizzicando anche le imprese giganti, commenta Responsabile della gestione del portafoglio di TeleTrade, Ilya Frolov.
Nel frattempo, i rendimenti dei Treasury statunitensi a breve termine, che vanno da quattro mesi a un anno in termini di scadenza, stanno salendo oltre il 5%. L’ultima volta che gli investitori hanno visto livelli così alti è stato all’inizio dell’autunno del 2007, poco prima della Grande crisi finanziaria, quando la Fed ha spinto i suoi tassi di interesse al picco del 5,25%.
È logico che molti fondi di investimento abbiano aumentato la copertura poiché si prevede che i tassi della Fed saranno più alti durante questo ciclo. Di conseguenza, l’indice del biglietto verde ha fatto molta strada dal suo minimo di 100,68 del 2 febbraio, quando è sceso subito dopo il precedente movimento dello 0,25% della Fed, al suo attuale intervallo di 104-105,30.
Dopo i commenti del governatore della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, il biglietto verde potrebbe fare un altro passo indietro parallelamente all’ampio rimbalzo dell’indice S&P 500 vicino ai 4.000 punti. Egli ha sostenuto solo un altro piccolo aumento dello 0,25% a marzo affermando letteralmente di preferire “un lento e costante” come linea d’azione appropriata, mentre il reale impatto delle condizioni monetarie più elevate potrebbe “iniziare a farsi sentire solo in primavera”.
Secondo lo strumento FedWatch, solo il 28% degli investitori scommette su una grande mossa dello 0,5% a marzo, mentre quasi il 69% prevede ancora piccoli aumenti dei tassi dello 0,25% a marzo e maggio e quasi il 60% prevede lo stesso risultato a giugno. Tuttavia, nel caso della Fed, andare piano non impedisce un cambio di rotta improvviso, o addirittura un aumento incondizionato. Lo stesso si può dire per l’economia e per i mercati, ma in maniera piuttosto negativa, purtroppo.
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