Fiat: rimane alta la voglia di scorporo

Altalena del titolo in Borsa per dopo le voci ricorrenti sulla nascita della nuova società. Per alcuni analisti lo spinoff potrebbe essere annunciato ad aprile. GS e Barclays alzano i rating

Prosegue l'altalena in Borsa del titolo Fiat (quotazione) in seguito al rincorrersi delle voci sul possibile scorporo del settore auto. L'Ad del Lingotto, Sergio Marchionne, ha smentito nel fine settimana notizie apparse sulla stampa che riguardavano l'indizione a giorni di un Cda destinato a dare il via libero all'operazione ma sono in molti a ritenere che la decisione sia ormai matura.

Un'altra data "sensibile" potrebbe essere quella del 21 aprile, in cui è in programma la presentazione del piano industriale che dovrebbe - fra l'altro - chiarire ulteriormente i destini degli stabilimenti del gruppo in Italia, a partire da Termini Imerese e Pomigliano d'Arco.

L'ipotesi di uno spinoff dell'auto potrebbe concretizzarsi sia in una fusione con Chrysler, sia nell'ingresso di un nuovo partner, conducendo in ogni caso a un alleggerimento della posizione della famiglia Agnelli all'interno della compagine azionaria. Attualmente la holding di famiglia Exor (quotazione) controlla circa il 30% di Fiat Group, a cui fa capo il 100% di Fiat Auto.

Se lo scorporo del settore auto avvenisse in seguito alla fusione con Chrysler, l'operazione potrebbe essere accompagnata da un'Ipo, ovvero un'Offerta pubblica iniziale, fondata sul complesso di sinergie industriali possibili grazie all'integrazione e alla nascita di nuove piattaforme comuni fra i due brand. Gli analisti ritengono invece meno probabile lo spinoff ottenuto attraverso la distribuzione di azioni, perché in tal caso gli Agnelli non otterrebbero l'effetto voluto di una progressiva diluizione della propria presenza azionaria, bensì l'esatto contrario.

In attesa di sapere quale sarà la strada intrapresa, a dare una mano al titolo Fiat sono intervenuti in queste ore due fatti nuovi: il primo è stata la decisione assunta venerdì scorso dall'Agenzia delle Entrate di autorizzare il recupero da parte di Fiat Group dei 500 milioni di euro sotto forma di crediti fiscali vantati dal Lingotto al termine della campagna di eco-incentivi. La seconda notizia è la decisione di Goldman Sachs di inserire il titolo nella sua convinction buy list con rating "buy" e un target price a 16 euro. Anche Barclays ha innalzato il suo giudizio da "underweight" a "equalweight", spostando il target price da 9 a 8 euro.

19:03 - 08 marzo 2010

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